宝贷配资顾家家居业绩回暖，能否持续稳健发展？| 冷眼看财报

近日，顾家家居（603816.SH）披露2025年半年度报告宝贷配资，财报显示：公司实现营业收入98.01亿元，同比增长10.02%，归属于母公司的净利润10.21亿元，同比增长13.89%；经营活动产生的现金流量净额10.94亿元，同比大幅增长71.89%。

这堪称是一份漂亮的成绩单，反映出其优良的盈利质量和高效的营运能力，也是时隔一年后，顾家家居半年度净利润重回正增长，营收、净利润两项关键指标创下历史新高。

2024年是顾家家居管理层换血后的第一年，营收利润出现了自上市以来的第一次营收利润双下滑。相比之下，本期营收状况显著改善，在行业整体承压的背景下再次实现了营收利润的双增长，体现了顾家家居的经营韧性与初步的转型变革成效。

从盈利能力方面来看，2025年上半年顾家家居的毛利率与净利率分别为32.89%和10.79%，分别降低了0.001个百分点和增长了0.47个百分点，变化幅度较小，没有明显改善，但在复杂的市场环境中实现核心产品利润的稳定已属不易。同时，净资产收益率（加权）回升到9.83%，同比增长了0.88个百分点，与2023年上半年数据基本持平，股东权益回报能力提升。

值得关注的是，2024年9月，顾家家居发布了2024年限制性股票激励计划（草案）。其中，2025年的考核目标为，净利润不低于2021—2023年三年平均净利润。粗略计算，顾家家居2025年净利润要增长28.9%才能完成目标。如果剔除掉2024年的减值损失，公司2025年有较大希望完成全年目标。

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顾家家居线下门店南方+ 景子妍拍摄

财务状况亦有明显改善。2025年上半年顾家家居经营活动产生的现金流量净额为10.94亿元，同比增长71.89%。据资产负债表显示，2025年上半年货币资金34.33亿元，较2024年期末增账34.6%，主要来源就是本期经营性净现金流入的增加。

不过，流动性压力依然存在，今年5月份顾家家居还发布了一项定增计划，拟由公司第一大股东盈峰集团有限公司以约20亿元认购。若顾家家居的定增计划能顺利实施，公司总资产与净资产规模将同时增加，财务结构将得到优化，资产负债结构更趋合理。同时定增完成后，盈峰集团持股比将从29.42%升至37.37%。而募集的资金用途中，补充流动资金是占用资金最大的项目，预计达10亿元。其他资金将用于投资家居产品生产线智能化技改项目、功能铁架生产线扩建项目、智能家居产品研发项目等。

此外，需要指出的是，2025年上半年顾家家具的应付票据激增和短期偿债压力加大。财报显示，截至今年上半年，公司总负债达82.36亿元，较年初增长11.21%；流动负债达78.71亿元，较年初增长12.48%。更令人关注的是，公司应付票据达6.09亿元，相较年初的820.80万元骤增7321.99%，公司短期偿债压力依然存在。